Pat rządowy w USA i konsekwencje dla Rezerwy Federalnej
Rząd federalny USA pozostawał zamknięty w piątek, a kluczowy raport z rynku pracy (NFP), który miał zostać opublikowany tego dnia, został przełożony. Dzisiejszy dzień oznacza szósty dzień trwania tzw. government shutdown. Wciąż nie wiadomo, kiedy Izba Reprezentantów lub Senat wznowią obrady, by przyjąć rozwiązanie kończące impas budżetowy. Izba Reprezentantów ma przerwę do 14 października, a spiker Mike Johnson zapowiedział, że jeśli Senat przegłosuje tymczasowy projekt przywracający funkcjonowanie rządu, zwoła głosowanie z 48-godzinnym wyprzedzeniem.
Demokraci w Senacie domagają się od Republikanów pisemnej gwarancji przedłużenia dopłat do ubezpieczeń zdrowotnych w ramach programu Obamacare, które wygasają z końcem roku. Republikanie z kolei obstają przy tym, że najpierw należy otworzyć rząd, a dopiero potem negocjować ten temat.
Im dłużej potrwa paraliż budżetowy, tym trudniej będzie Rezerwie Federalnej ocenić dane makroekonomiczne i przygotować się do kolejnego posiedzenia w sprawie stóp procentowych. W tym tygodniu nie zaplanowano ważnych publikacji z USA, jednak w następnym tygodniu mają zostać opublikowane dane o inflacji CPI (15 października), sprzedaży detalicznej i inflacji PPI (16 października).
Oczekiwania wobec polityki Fed
Rynek kontraktów terminowych na stopę Fed (Fed funds futures) w piątek wyceniał cięcie stóp o 24 pb w październiku oraz łącznie o 46 pb do końca roku. Do czerwca 2026 r. inwestorzy oczekują łącznych obniżek o 88 pb, a do końca 2026 r. – o 110 pb.
Wypowiedzi przedstawicieli Rezerwy Federalnej wskazują na ostrożne podejście do dalszego luzowania polityki pieniężnej. Prezes oddziału Fed w Chicago Austan Goolsbee stwierdził, że bank centralny znajduje się w „trudnej sytuacji”, ponieważ jednocześnie pogarsza się rynek pracy i utrzymuje się presja inflacyjna. Dodał, że gospodarka wciąż rośnie w solidnym tempie, dlatego nie należy zbyt szybko obniżać stóp procentowych.
Wiceprzewodniczący Fed Philip Jefferson podkreślił, że bank centralny balansuje między miękkim rynkiem pracy a uporczywą inflacją. Przyznał, że niepewność dotycząca prognoz gospodarczych jest wysoka, ale powinna się zmniejszyć, gdy pojawi się większa przejrzystość polityczna ze strony Białego Domu.
Z kolei prezes oddziału Fed w Dallas, Lorie Logan, zauważyła, że inflacja pozostaje bardziej oddalona od celu niż zatrudnienie od poziomu maksymalnego. Podkreśliła konieczność ostrożności w dalszym obniżaniu stóp, ponieważ powrót inflacji do 2 proc. może zająć więcej czasu.
Rynki finansowe i surowcowe
W piątek DJIA wzrósł o 0,5 proc., S&P500 zakończył sesję bez zmian, a Nasdaq spadł o 0,3 proc. W całym tygodniu indeksy te wzrosły odpowiednio o 1,1 proc., 1,1 proc. i 1,3 proc. W Europie indeks Eurostoxx 50 wzrósł o 0,1 proc. w piątek i łącznie o 2,8 proc. w tygodniu.
Indeks dolara spadł w piątek o 0,1 proc. do poziomu 97,72, co oznacza tygodniowy spadek o 0,4 proc. Kurs EUR/USD wzrósł o 30 pipsów do 1,1740 w piątek i łącznie o 40 pipsów w tygodniu.
Z kolei kurs USD/JPY wzrósł w piątek o 20 pipsów do 147,50, ale spadł o 200 pipsów w ciągu tygodnia. Para AUD/USD była w piątek nieco wyżej i zyskała 60 pipsów w ujęciu tygodniowym.
Na rynku długu rentowność 2-letnich obligacji USA wzrosła o 4 pb do 3,58 proc. w piątek, ale spadła o 7 pb w ujęciu tygodniowym. Rentowność 10-letnich obligacji amerykańskich wzrosła o 4 pb do 4,12 proc. w piątek, również notując spadek o 6 pb w tygodniu.
Cena ropy Brent wzrosła w piątek o 0,7 proc. do 64,53 USD za baryłkę, ale w całym tygodniu spadła aż o 8 proc. Złoto podrożało o 0,8 proc. w piątek, osiągając 3 886 USD za uncję, co daje tygodniowy wzrost o 3,4 proc.
Dane makroekonomiczne
Indeks ISM dla sektora usług w USA spadł we wrześniu do poziomu 50,0 (prognoza: 51,7) wobec 52,0 miesiąc wcześniej. Subindeks zatrudnienia wzrósł do 47,2 z 46,5, natomiast nowe zamówienia spadły wyraźnie do 50,4 z 56,0. Komponent cen płaconych wzrósł nieznacznie do 69,4 z 69,2.
W tym tygodniu nie przewiduje się żadnych istotnych publikacji danych rządowych w USA z powodu trwającego shutdownu. Jedynym znaczącym wskaźnikiem, który poznamy, będzie wstępny odczyt indeksu nastrojów konsumenckich Uniwersytetu Michigan za październik (w piątek).