Które pary walutowe warto obserwować w lutym i dlaczego?

Rok obniżek stóp procentowych

Mamy nowy rok, ale rynki walutowe nadal koncentrują się na inflacji i stopach procentowych. Jedyna różnica w porównaniu do kilku ostatnich lat jest taka, że tym razem inflacja spada, a stopy procentowe wkrótce powinny podążyć jej śladem. Banki centralne nie będą działać w tym samym czasie, ale na rynkach panuje przekonanie, że dla niektórych pierwsza obniżka stóp może nastąpić już na następnym posiedzeniu. Oznacza to, że dane ekonomiczne będą uważnie analizowane, podobnie jak komentarze decydentów i oczywiście same posiedzenia dotyczące polityki pieniężnej.

Mając to na uwadze, przedstawiamy pięć par walutowych, na które warto zwrócić uwagę w tym miesiącu na rynku forex.

GBP/USD - czy rynki są zbyt pesymistycznie nastawione do brytyjskich stóp procentowych?

O stopach procentowych decydował na początku lutego Bank Anglii (BoE), który zgodnie z oczekiwaniami pozostawił swoją główną stopę procentową na niezmienionym poziomie. Oświadczenie po posiedzeniu nie wskazywało już na potrzebę dalszych podwyżek. Chociaż utorowało to drogę do obniżki stóp, to jednocześnie osłabiło oczekiwania, że BoE może to zrobić wkrótce. W rzeczywistości BoE podkreślił, że potrzebuje więcej dowodów na to, że inflacja powróci do celu 2 proc. w dłuższej perspektywie. Instytucja wyraziła szczególne zaniepokojenie utrzymującą się wysoką inflacją w usługach (6,4 proc. w grudniu), ciągłym „napięciem” na rynku pracy i wysokim wzrostem płac. Chociaż wskaźniki te uległy ostatnio poprawie, to nadal nie jest to wystarczające, aby mieć pewność, że inflacja, zwłaszcza inflacja bazowa, będzie nadal spadać. Sześć osób głosowało za utrzymaniem stóp, dwie były za większym zacieśnianiem, jedna natomiast wnioskowała o obniżkę.

źródło: tradingview.com, OANDA, 02.02.2024

W rezultacie GBP uległ aprecjacji. Kurs „kabla” (GBP/USD) zdecydowanie urósł, osiągając wartość 1,2760. Tym samym zostało przełamane górne ograniczenie potencjalnej formacji „flagi”, która przynajmniej w teorii zapowiada kontynuację dominującej wzrostowej tendencji. Pamiętajmy jednak, że duża część tego ruchu wynikała ze słabości dolara amerykańskiego. 

EUR/USD - raport o zatrudnieniu w USA i dane inflacyjne przed marcowym posiedzeniem Fed

W pewnym momencie FOMC uważał, że osłabienie rynku pracy - i wzrost bezrobocia - jest konieczne do trwałego powrotu inflacji do celu. To założenie jest już nieaktualne, w związku z czym nacisk na dane o zatrudnieniu poza rolnictwem jest nieco mniejszy. Dopóki nie zobaczymy kolejnego gwałtownego wzrostu, decydenci polityczni prawdopodobnie będą zadowoleni z poziomu wzrostu zatrudnienia, który obserwujemy. Z perspektywy rynków, bajkowy scenariusz silnej gospodarki przy spadających stopach procentowych i 2% inflacji wydaje się coraz bardziej możliwy.

Składnik płacowy raportu jest zatem prawdopodobnie najważniejszym elementem, ponieważ przekłada się on bezpośrednio na inflację, szczególnie w sektorze usług. Miesięczny odczyt na poziomie 0,3% lub niższym może zwiększyć perspektywę szybszej obniżki stóp procentowych, podczas gdy cokolwiek wyższego może wystraszyć decydentów w FOMC i skłonić ich do ponownego zastanowienia.

Ostatecznie głównym czynnikiem będzie inflacja. Dane o CPI zostaną opublikowane w połowie miesiąca. Z kolei deflator PCE - preferowana przez Fed miara inflacji - zostanie podany ostatniego dnia miesiąca. Dalsze dowody na to, że wysokie stopy procentowe zbliżają inflację do celu, mogą wpłynąć na decyzje niektórych przedstawicieli Rezerwy Federalnej.

źródło: tradingview.com, OANDA, 02.02.2024

Dolar mocno rozpoczął rok, spychając eurodolara z  jego szczytów pod koniec 2023 roku. Jesienno-zimowe wzrosty głównej pary walutowej zostały zredukowane w ok 50 proc. Kurs EUR/USD wyznaczył lokalne minima  tuż pod poziomem 1,08. Notowania na początku lutego pokonały linię trendu spadkowego, co zwiększa szanse na ponowny impuls wzrostowy.

AUD/USD - czy jastrzębi RBA jeszcze bardziej wzmocni “Aussie”?

Oczekuje się, że Bank Rezerwy Australii (RBA) będzie jedną z ostatnich instytucji, która zdecyduje się na obniżki stóp procentowych. Rynki oczekują, że pierwsza z nich nastąpi najwcześniej późnym latem, jednak wielu ekonomistów spodziewa się, że stanie się to jeszcze później. Inflacja pozostaje znacznie powyżej celu banku centralnego na poziomie 2-3%, a wzrost płac wciąż rośnie, co nie wróży dobrze RBA.

Stopy procentowe będą w dalszym ciągu wywierać tłumiący wpływ na oba te czynniki, ale z wielu powodów panuje przekonanie, że obniżki kosztu pieniądza są jeszcze odległe. Główna stopa procentowa RBA wynosi tylko 4,35%, więc pierwsze 100 punktów bazowych cięć ze strony Fed spowoduje, że obie liczby znajdą się na podobnym poziomie. 

źródło: tradingview.com, OANDA, 02.02.2024

Dolar australijski silnie zyskał na wartości w stosunku do dolara od początku października, po czym zniwelował zyski w pierwszym miesiącu nowego roku. Notowania dotarły w okolice 0,6525, gdzie znajduje się horyzontalne wsparcie wyznaczone przez poprzednie szczyty oraz minima. Początek lutego przyniósł odbicie kursu AUD/USD od tego poziomu. Uformował się potencjalny układ podwójnego dołka. Pro-wzrostowo również wygląda “świeca” z 1 lutego. Te czynniki techniczne sugerują większą szansę na dalsze odreagowanie kursu.    

NZD/USD - czy RBNZ utrzyma jastrzębie stanowisko w sprawie stóp procentowych?

Bank Rezerwy Nowej Zelandii (RBNZ) jest jednym z banków centralnych, od których oczekuje się obniżenia stóp procentowych w tym roku, ale raczej nie zrobi tego jako jeden z pierwszych. W rzeczywistości do niedawna konsensus rynkowy wskazywał, że rok 2025 będzie tym, w którym RBNZ dołączy do tego trendu i być może pogląd ten jest nadal aktualny

Rynki obecnie są zdania, w oparciu o ostatni odczyt inflacji (4,7% w IV kwartale, spadek z 5,6% w III kwartale) i dane o PKB, że pierwsza obniżka stóp nastąpi w tym roku, prawdopodobnie w lipcu. Lutowe posiedzenie może wzbudzić zainteresowanie pod kątem tego, czy decydenci zaczynają prowadzić w tym temacie rozmowy.

Prawdopodobnie minie jeszcze trochę czasu zanim inflacja spadnie do docelowego przedziału 1-3%, a prezes Adrian Orr podkreślił, że wskaźnik bazowy jest dużym wyzwaniem stojącym przed bankiem centralnym. Inwestorzy w najbliższym czasie będą zainteresowani tym, jak blisko osiągnięcia swojego celu jest bank centralny i czy obniżka stóp w lipcu jest realnym scenariuszem.

źródło: tradingview.com, OANDA, 31.01.2024

Para NZD/USD dryfowała w dół od przełomu roku, co mogło być korektą jesiennych wzrostów notowań. Kurs pod koniec roku dotarł do oporu technicznego w postaci linii trendu spadkowego, która wydaje się na ten moment kluczową barierą dalszych zwyżek. Styczniowe spadki zakończyły się w okolicy szczytów z jesieni ubiegłego roku. 

USD/JPY - czy Japonia zakończy ultra-luźną politykę monetarną

Prawdopodobnie jeszcze co najmniej kilka miesięcy dzieli nas od podjęcia przez Bank Japonii (BoJ) decyzji o podniesieniu stóp procentowych z powrotem na dodatnie poziomy, ale nie oznacza to, że do tego czasu nie zobaczymy żadnych działań na walucie. Jen mocno stracił w tym roku z powodu spadającej inflacji, co stawia pod znakiem zapytania wszelkie działania BoJ, które mogłyby zacieśniać politykę monetarną. Kurs USD/JPY powrócił do poziomów, które wcześniej wiązały się ze spekulacjami na temat interwencji, a dalsze osłabienie może prowadzić do tego samego.

źródło: tradingview.com, OANDA, 31.01.2024

Dolar mocno zyskał w styczniu, odzyskując większość strat poniesionych od połowy listopada. Do historycznych rekordów pary USD/JPY (ok. 152,0) brakuje tak naprawdę niewiele. Pytanie teraz brzmi, czy BoJ pozwoli na to, aby notowania wyznaczyły nowe, niewidziane wcześniej poziomy.  

Podsumowanie

Teraz, gdy szczegółowo przyjrzałeś się niektórym opcjom par walutowych, które możesz rozważyć w ramach swojej strategii walutowej, dowiedz się więcej o handlu na rynku forex z OANDA TMS.